Znanost o pobjeđivanju u investicijama, menadžmentu i marketingu Schneider Alexander

Evolucija tržišta

Evolucija tržišta

Mnogo je istraživanja posvećeno proučavanju tržišta. Većina njih analizirala je tržišta pojedinih industrija i može poslužiti kao referentni materijal, a ne kao sustavna klasifikacija evolucijskih stupnjeva razvoja tržišta. Zanimljivi su neki radovi posvećeni općim obrascima koji odražavaju određene karakteristične značajke tržišta u cjelini. Međutim, nije postojala jedinstvena i praktična klasifikacija tržišta koja bi odražavala faze razvoja tržišta.

Za njegovu izradu bilo je potrebno pronaći temeljni kriterij koji bi se mogao koristiti kao osnova za takvu evolucijsku klasifikaciju tržišta. Utvrdili smo da je kriterij za klasifikaciju faza razvoja tržišta raspodjela potrošača između ovog tržišta i drugih tržišta. Ovaj kriterij ne treba brkati s postotkom distribucije istog tržišta među tvrtkama koje na njemu trguju.

Navedimo primjer. Tržište zračnog prijevoza dijeli svoje potrošače s tržištima cestovnog, željezničkog i pomorskog prometa. Postotak raspodjele putničkog prometa između ovih tržišta ovisi i o stupnju razvoja zrakoplovstva u usporedbi s drugim prijevoznim sredstvima, te o nizu slučajnijih čimbenika, poput privremene iluzije da će teroristi dizati u zrak zrakoplove, ali ne i vlakove . Istodobno, unutar zrakoplovnog tržišta postoji njegova distribucija između različitih tvrtki, poput Delte, El Al-a, Swiss Aira, Aeroflota i drugih. Unutarnja raspodjela tržišta između tvrtki koje na njemu igraju (podjela tržišta) nije kriterij o kojem ćemo raspravljati u ovom poglavlju.

Predložili smo evolucijski sustav klasifikacije koji dijeli tržišta u pet grupa, što odgovara pet uzastopnih faza razvoja. U svakoj fazi tržišta karakterizira isto:

Ciljevi

Faze razvoja poduzeća koja posluju na ovom tržištu

Faze tehničkog razvoja robe koja se prodaje na određenom tržištu

Psihologija kupaca

Na nultoj razini još ne postoji tržište za potrošače koji plaćaju novac za korištenje nove ponude. Postoje entuzijasti kojima je isprobavanje nečeg novog hobi. U njihovoj igri rađa se nova prosidba. Korisnici tržišta koje još ne postoji mogu biti znanstvenici istraživači, kojima je testiranje nečeg novog dio njihove aktivnosti. Tier 0 tržišta bili su telefon ili automobil krajem 19. stoljeća, a stotinu godina kasnije tržište Tier 0 bili su rani stanovnici interneta.

Na tržištu prve razine već se pojavljuju kupci koji stvarno plaćaju. Ali još ne napuštaju prethodno tržište. Primjerice, bogataš je početkom dvadesetog stoljeća već mogao kupiti automobil i demonstrativno ga voziti po gradu na slobodan dan. Međutim, konj je i dalje bio njegovo glavno prijevozno sredstvo. Privremeno je plaćao i tržište benzina i sijena. Tržište telefona se otprilike u isto vrijeme našlo u sličnoj poziciji. A internet je početkom 90-ih postao tržište prve razine.

Tržište druge razine karakterizira činjenica da potrošači počinju masovno dolaziti na njega, napuštajući prethodno tržište. Tako su 20-ih godina prošlog stoljeća Amerikanci i Europljani počeli masovno prelaziti na automobile, ostavljajući taksiste bez posla. To se dogodilo s telefonima deset godina ranije. Ali Internet, nakon što je 1993. ušao u fazu tržišta druge razine, još uvijek je tu.

Moguće je da broj potrošača koji ostavljaju novac na određenom tržištu ne raste, ali svaki potrošač počinje koristiti novi proizvod za obavljanje sve većeg broja zadataka. Štoviše, ovaj mu proizvod sve češće treba, a na tom tržištu ostavlja sve više novca. Ovo je također tržište druge razine. Na primjer, prije računala, banke i tvrtke koristile su tabulatore bušenih kartica za izračun plaća i pripremu bilanci. Prva velika mainframe računala u bankama i poduzećima preuzela su upravo taj posao – sastavljanje bilanci, obračun plaća, obračunavanje zaliha itd. No ubrzo su računala ušla u sva područja rada banke. Bankarska potrošnja računalnih tržišta stalno je rasla, ali banaka više nije bilo.

Tržište ulazi u treći stupanj razvoja kada svi potencijalni potrošači već iskorištavaju ponudu ovog tržišta, a dinamika broja kupaca odražava rast stanovništva u zemlji. Poštanske usluge u zemljama s univerzalnom pismenošću bile su tržište "trećeg stupnja" od izuma poštanske marke. Američki automobili i telefoni prešli su na tržište treće razine 1930-ih. Pitam se kada će Internet dosegnuti treću fazu tržišta?

Tržište četvrte faze je naličje tržišta druge faze. U četvrtoj fazi tržišta dolazi do odljeva potrošača koji počinju koristiti novu ponudu umjesto postojeće. Tržište konjskih prijevoza prešlo je na četvrtu razinu kada su automobili prešli na drugu. Poštanske i tradicionalne telefonske mreže sada ulaze u četvrtu fazu pod pritiskom interneta. Tržište automobila ili tava još je daleko od četvrte faze. A ako su pisci znanstvene fantastike već predvidjeli početak četvrte faze za automobile, onda ne želim ni zamisliti svijet bez tava.

Karakteristično je da tržište ne treba miješati s tvrtkama koje na njemu trguju. Tvrtka može brzo prijeći s jednog tržišta na drugo, ponekad čak dobiva dodatni poticaj za razvoj, ubrzavajući smrt svog prethodnog tržišta. Na primjer, IBM je krenuo na tržište osobnih računala, ubrzavši smrt predelektroničke uredske opreme koju je nekoć proizvodio (usput, nedavno je objavljena informacija o namjeri IBM-a da izađe iz poslovanja s osobnim računalima). S druge strane, određene tvrtke mogu nestati čak i na uspješnom tržištu, ustupajući mjesto drugima.

Iz knjige Trgovanje temeljeno na intuiciji. Kako zaraditi na burzi koristeći puni potencijal svog mozga. by Face Kurtis

Poglavlje 4. Struktura tržišta Najviša dužnost fizičara je potraga za onim općim elementarnim zakonima iz kojih se čistom dedukcijom može dobiti slika svijeta. Te zakonitosti ne vodi logičan put, već samo intuicija temeljena na uvidu u bit iskustva. Alberte

Iz knjige Novac, bankovni kredit i ekonomski ciklusi Autor Huerta de Soto Jesus

Sayev zakon tržišta John Maynard Keynes počinje " Opća teorija” s izjavom o pogrešnosti Sayeva zakona kao jednog od temeljnih načela na kojima se temelji klasična ekonomska teorija. Međutim, Keynes je previdio činjenicu da je istraživanje provedeno

Iz knjige Intuitivno trgovanje Autor Ludanov Nikolaj Nikolajevič

Unakrsna korelacija tržišta Promatrajući unutardnevnu interakciju različitih tržišta, došao sam do zaključka da postoji fenomen unakrsne korelacije.Fenomen korelacije je vrlo dobro poznat i opisan. Poznati tržišni analitičar John Murphy detaljno je opisao interakciju

Iz knjige Međunarodni ekonomski odnosi Autor Ronšina Natalija Ivanovna

17. Struktura svjetskih tržišta Na tržištu može postojati više poduzeća s dominacijom jednog, većeg i konkurentnijeg.Struktura tržišta određena je nekoliko pokazatelja: 1) brojem konkurenata na tržištu; 2) udjelom, prema kojoj

Iz knjige Ekonomska statistika autor Shcherbak IA

31. Statističko proučavanje tržišta roba i tržišta proizvoda Robno tržište služi kao mehanizam koji osigurava veze između sfere proizvodnje i sfere potrošnje, određujući raspodjelu dobara u skladu s potražnjom.Tržište roba sastoji se od

Iz knjige Default, što se možda i ne bi dogodilo autora Gilmana Martina

POGLED S POZICIJE TRŽIŠTA U međuvremenu su svjetska tržišta bila turbulentna. Pad u Aziji se nastavio, a većina analitičara investicijskih banaka nastavila je preporučivati ​​oprezan pristup ruskom tržištu u kratkom roku. Investitori s početkom

Iz knjige New Era - Old Anxieties: Economic Policy Autor Yasin Evgeniy Grigorievich

5.3 Liberalizacija tržišta Rašireno uvjerenje da je Rusija pretjerano liberalizirala svoje gospodarstvo nije točno. Naša država ne pruža osnovnu slobodu ulaska na tržište; brojni propisi, kao i

Iz knjige Globalna financijska kriza [=Globalna avantura] od Pustolov

2. Kolaps tržišta Početak treće faze globalne krize obilježit će potpuni kolaps gotovo svih svjetskih tržišta dionica i roba. Mislim da će masovna umiranja početi prije kraja ožujka. Zapadna tržišta dionica ući će u glavnu fazu pada u valu A korekcije do

od Dixona Petera R.

Istraživanje međunarodnih tržišta Razmotrit ćemo istraživanje stranih tržišta na temelju sljedećih odredbi. Pretpostavlja se da je proces donošenja odluka o marketinškim programima na međunarodnim tržištima u velikoj mjeri decentraliziran, tj.

Iz knjige Upravljanje marketingom od Dixona Petera R.

Segmentacija industrijskih tržišta Na tržištima gdje su kupci druga poduzeća (koja se često nazivaju kupcima), segmentacija se primarno provodi prema tako očiglednim kriterijima kao što su veličina poduzeća kupca i njegov potencijal rasta. Kada poduzeće provodi

Iz knjige Upravljanje marketingom od Dixona Petera R.

Iz knjige Put kornjača. Od amatera do legendarnih trgovaca autora Kurtisa Facea

Diverzifikacija tržišta Jedan od najučinkovitijih načina za povećanje održivosti sustava trgovanja je poslovanje na nekoliko različitih tržišta. Trgovanjem na više tržišta povećavate svoje šanse da naiđete na uvjete koji su barem povoljni za vaš sustav

autora Moorea Geoffreya

Dinamika ranih tržišta Za pojavu ranog tržišta potrebna je poduzetnička tvrtka s revolucionarnim proizvodom koji ima novu, učinkovitu primjenu, tehnološki entuzijast koji može vidjeti i cijeniti prednosti proizvoda te bogati vizionar koji

Iz knjige Premošćivanje provalije. Kako dovesti tehnološki proizvod na masovno tržište autora Moorea Geoffreya

Dinamika temeljnog tržišta Baš kao što vizionari pokreću rani razvoj tržišta, pragmatičari pokreću razvoj temeljnog tržišta. Njihova podrška nije samo jamstvo ulaska na tržište, već i ključ dugoročne dominacije. Ali nakon što je dobio ovu podršku,

Iz knjige Oglašavanje. Načela i praksa Williama Wellsa

Iz knjige Što nije ubilo tvrtku LEGO, ali ju je učinilo jačom. Cigla po cigla autor Bryn Bill

Ulazak u neiskorištena tržišta Dok su Howard i njegov tim preuzeli "kreativni" dio projekta društvene igre, Östergaard i nekoliko marketinških stručnjaka radili su na druge dvije faze, "sklapanje" i "komercijalizaciju". Budući da je tvrtka bila nova

U tradicionalnom društvu većina ekonomskih dobara se ne kupuje niti prodaje, već cirkulira unutar prirodne ekonomije. Stoga robno-novčani odnosi koji postoje u gotovo svakom tradicionalnom tipu društva ne tvore pravi tržišni sustav. O njegovom formiranju treba govoriti tek kada se kroz tržište počne odvijati mobilizacija resursa za proizvodnju, kao i prisvajanje potrošačkih dobara. U Rusiji se ovaj zaokret s određenom konvencijom može pripisati 17. stoljeću. Od ovog razdoblja započet ćemo analizu razvoja tržišta u ruskom gospodarstvu.

U

Formiranje

sverusko tržište

Važan korak prema prijelazu Rusije na tržišno gospodarstvo bilo je formiranje jedinstvenog sveruskog tržišta umjesto rascjepkanih tržišta pojedinih kneževina. Preduvjeti za njegovo formiranje bili su:

1) stvaranje jedinstvenog monetarnog sustava zemlje. Sve do kraja 15.st. Sve nezavisne kneževine izdavale su vlastiti novac. Međutim, kako su postale podređene Moskvi, kneževine su lišene tog prava. Jedno od posljednjih središta samostalnog izdavanja novca bio je Novgorod, koji je prestao kovati tek sredinom god

2) formiranje institucionalne strukture sveruske trgovine. S institucionalnog gledišta, postojanje jedinstvenog tržišta zahtijeva

a) subjekti trgovinskih odnosa koji obavljaju poslove na cijelom svom teritoriju,

b) trgovački centri u cijeloj zemlji,

c) razvijena sredstva komunikacije.

Sve te komponente postupno su se oblikovale u ruskom gospodarstvu. Dakle, u XVI - XVII stoljeću. U Rusiji je aktivno tekao proces početne akumulacije trgovačkog (trgovačkog) kapitala. Do kraja tog razdoblja trgovci su postali posebna klasa, službeno priznata i podržana od države.

Štoviše, trgovcima se ponekad čak dodjeljuju nacionalne političke funkcije. Tako je pripajanje Sibira Rusiji izvršeno kao rezultat Ermakovih ekspedicija, izvedenih novcem trgovaca Stroganova. Do 17. stoljeća Nastaje i sustav trgovačkih centara – sveruskih sajmova. Najvažnije među njima bile su Makaryevskaya (Nižnji Novgorod), Irbitskaya, Svenska, Arkhangelskaya, Tikhvinskaya. Sajmovi su se obično održavali 1-2 puta godišnje i podudarali su se s crkvenim praznicima. Osim toga, tržište glavnog grada Moskve postalo je sve važnije, privlačeći protok robe tijekom cijele godine. Konačno, u centraliziranoj državi postupno su se razvile komunikacijske rute koje povezuju glavne gradove zemlje. Loši putovi u prostranoj zemlji, međutim, stoljećima su ostali jedna od glavnih prepreka razvoju jedinstvenog gospodarskog prostora;

3) specijalizacija pojedinih regija zemlje u proizvodnji. Već do 17.st. U Rusiji se razvila relativno jaka specijalizacija regija kako u poljoprivrednoj tako iu industrijskoj proizvodnji. Sjeverozapad zemlje specijalizirao se za uzgoj lana, jug i jugoistok - za proizvodnju kruha i mesa, a prigradska područja velikih gradova - za uzgoj povrća i mljekarstvo. Novgorod, Pskov i Tver bili su poznati po proizvodnji platna, Moskva po proizvodnji sukna, Tihvin, Serpuhov, Tula po metalurgiji, Staraja Rusa i Totma po proizvodnji soli. Međusobna razmjena proizvoda ujedinila je zemlju u jedinstveni gospodarski prostor.

Ipak, proces formiranja sveruskog tržišta odvijao se vrlo sporo. Na primjer, tek za vrijeme vladavine Elizabete Petrovne ukinute su carine unutar zemlje (1754.), što je do tada uvelike otežavalo kretanje roba između regija goleme moći. Općenito, u 18.st. i početak 19. stoljeća. S daljnjim razvojem već navedenih čimbenika (rast trgovačkih poduzeća i trgovačkih centara, poboljšanje komunikacija, povećana specijalizacija), postupno se povećavao stupanj jedinstva ruskog tržišta.

Prekretnica u formiranju jedinstvenog tržišta zemlje bila je masovna izgradnja željeznica. Ako je u početku željeznica povezivala samo pojedine regije, onda je krajem 19.st. Najveća središta zemlje pretvorena su u željeznička čvorišta, a cijela zemlja prekrivena je mrežom autocesta. Od tada se jedinstvo ruskog tržišta počelo očitovati na razini trenutne komercijalne aktivnosti. Drugačije nije moglo biti: dok je put od Moskve do Habarovska trajao u najboljem slučaju nekoliko mjeseci, a transport mesa iz crno-bijelih koji su se specijalizirali za njegovu proizvodnju

prijenos zemaljskih pokrajina i Ukrajine na potrošače u Moskvi i Petrogradu bio je moguć samo zimi - do tada je gospodarsko jedinstvo zemlje moglo biti samo relativno.

Kako su pokazala istraživanja akademika I.D. Kovalchenko, provedena kvantitativnim metodama temeljenim na analizi dinamike cijena u različitim pokrajinama rusko carstvo, konačno formiranje jedinstvenog tržišta poljoprivrednih proizvoda široke potrošnje (a predrevolucionarna Rusija bila je agrarna zemlja) treba pripisati tek 80-im godinama 19. stoljeća. Tijekom tog razdoblja, fluktuacije cijena po prvi put počinju slijediti jedinstveni ritam za cijelu zemlju. A formiranje jedinstvenog tržišta proizvodnih čimbenika (zemlja, rad, kapital - u poljoprivredi prvenstveno zaprežna stoka) dogodilo se još kasnije - početkom 20. stoljeća.

Otprilike u isto vrijeme, postojanje jedinstvenog tržišta počelo se odražavati na rezultate aktivnosti poduzeća: poljoprivredna poduzeća koja posluju u različitim pokrajinama postupno su formirala istu razinu profitabilnosti. Stoga je u visoko konkurentnom poljoprivrednom sektoru ruskog gospodarstva u igru ​​stupio mehanizam za generiranje nulte ekonomske dobiti. To nedvojbeno dokazuje da su sva poduzeća djelovala u jedinstvenom gospodarskom prostoru.

Rusija je ušla u 20. stoljeće. s konačno uspostavljenim nacionalnim tržištem. Naknadna turbulentna događanja u sovjetskoj i postsovjetskoj povijesti povremeno su dovodila do sužavanja ili djelomičnog raspada zajedničkog gospodarskog prostora, ali ga nikada nisu u potpunosti uništila.

S

Tržište zemljišta

vlasništvo nad čimbenicima proizvodnje i načela njihova korištenja u kasnoj feudalnoj eri u Rusiji bili su diktirani lokalnim sustavom posjeda zemlje. Od vremena Ivana III i Ivana IV (Groznog) moskovski kraljevi uspjeli su slomiti ekonomsku samostalnost i političku moć krupnih feudalaca, njihova su imanja podijeljena na manje posjede i podijeljena plemićima koji su bili u vladarevoj službi. Zbog toga su zemlja, rad (kmetovi) i poljoprivredni kapital (stoka, zgrade) bili koncentrirani u rukama zemljoposjednika-plemića.

Zemljoposjednici su organizirali proizvodnju na načelima samoodrživog gospodarstva i bili su odgovorni državi za ubiranje poreza, obavljanje raznih (primjerice prometnih) dužnosti, novačenje novaka za vojsku itd. Tržišta proizvodnih faktora, a ponajprije tržište zemljišta, u tim su uvjetima praktički izostala. Naravno, transakcije kupnje i prodaje zemljišta događale su se povremeno, ali one su samo odražavale prijenose s jednog zemljoposjednika na drugog, ali gotovo ništa

temeljile su se na korištenju čimbenika: na imanju se, u svakom slučaju, sve odvijalo po davno utvrđenoj, tradicionalnoj rutini.

Formiranje tržišta zemljišta počelo je nakon ukidanja kmetstva. Budući da je reforma provedena “odozgo”, pri čemu su zemljoposjednici imali odlučujući utjecaj na uvjete njezine provedbe, glavni problem tržišta u nastajanju dugi niz godina bila je velika koncentracija vlasništva nad zemljom u njihovim rukama. Od 219 milijuna dessiatina posjedničke i seljačke zemlje, 36,2% je otišlo zemljoposjednicima, koji nisu činili više od 1% ukupnog broja zemljoposjednika.

Zemljoposjed je u mnogim slučajevima bio neučinkovit. Međutim, zemlja je vrlo teško prešla od njih do stvarnih vlasnika. Ogromni otkupi za zemlju prenesenu na seljake pomogli su zemljoposjednicima da izbjegnu prodaju zemlje. Njihov iznos izračunat je po principu kapitalizacije dažbina ili corvée, koje su prethodno plaćali seljaci. Drugim riječima, zemljoposjednik je trebao platiti iznos otkupnine koji bi, ako bi bio položen u banku, stvarao godišnji prihod jednak prethodnom prihodu od rente ili korveja.

Seoska zajednica također je bila važan čimbenik koji je kočio razvoj tržišta zemljišta. Prema uvjetima reforme, zemlja nije dodijeljena pojedinačnim farmama, već zajednici. I već je raspodijelila parcele između seljačkih domaćinstava. 80% parcela završilo je u komunalnoj upotrebi.

Zajednica obično nije bila zainteresirana za osnivanje samostalnih gospodarstava, budući da je snosila međusobnu odgovornost za plaćanje poreza svakog svog člana. Osim toga, općine koje nisu u cijelosti otplatile otkupne dažbine za zemlju (a takvih je bilo većina - proces otkupa završen je tek 1907.) mogle su biti pod utjecajem zemljoposjednika i države. Na primjer, zemljoposjednik je imao pravo izazvati starješine i druge izabrane dužnosnike u zajednici koji mu se nisu sviđali.

Početkom 20.st. Zbog neriješenog agrarnog pitanja ruska je poljoprivreda ušla u razdoblje sve većih poteškoća. S jedne strane, seljaštvo je patilo od nedostatka zemlje i siromaštva. Broj takozvanih farmi bez konja i jednog konja, koji su zapravo balansirali na rubu preživljavanja, u europskom dijelu zemlje dosegao je 60% ukupnog broja seljačkih domaćinstava. S druge strane, ostali su brojni neučinkoviti posjedi koji su se i dalje držali zemlje. Pokazati-

O njihovoj teškoj materijalnoj situaciji govori podatak da je do 1895. godine više od 40% posjeda veleposjednika bilo založeno.

Općenito, ruski poljoprivredni sektor bio je izrazito zaostao u usporedbi s europskim zemljama. Bilo je potrebno stvoriti velika kapitalistička poljoprivredna poduzeća koja će koristiti strojeve i najamni rad, kao i mala, ali financijski zdrava obiteljska gospodarstva. Širok krug najutjecajnijih oporbenih stranaka zahtijevao je da se ovaj problem riješi prisilnim (kadeti) ili besplatnim (eseri, socijaldemokrati raznih nijansi) otuđenjem zemljoposjedničkih posjeda. Za carsku vladu taj je put bio neprihvatljiv iz političkih razloga. I izabrala je zajednicu kao glavni cilj reforme.

Inspirator i promicatelj nove agrarne politike usmjerene na uništenje zajednice bio je predsjednik Vijeća ministara P.A. Stolypin. U skladu s dekretom Stolypinove vlade iz 1906., koji je 1910. Državna duma usvojila kao zakon, seljaci su dobili pravo dodijeliti svoju komunalnu parcelu privatnom vlasništvu.

Važan dio agrarna reforma Pojavila se i Stolypinova politika preseljenja. Stvoren je cijeli sustav poticaja za preseljenje seljaka u udaljena područja - Sibir, Daleki istok, Srednja Azija. U novim mjestima svaki je seljak postao jedini vlasnik svoje zemlje, a ujedinjenje doseljenika u zajednice nije bilo dopušteno. Novčanu potporu reformi dala je Seljačka banka.

Kao rezultat Stolipinske agrarne reforme od 1906. do 1916., 2,5 milijuna domaćina izdvojeno je iz zajednice. 17 milijuna jutara zemlje postalo je vlasništvo seljaka koji su napustili zajednicu. Tržišni razvoj sela napravio je veliki korak naprijed.

Razvoj tržišnih odnosa pridonio je usponu proizvodnih snaga u poljoprivredi, ali je zbog ostataka kmetstva taj proces tekao usporeno. Ruska poljoprivreda u cjelini ostala je ekstenzivna; bruto žetve žitarica porasle su uglavnom zbog rasta sjetvenih površina. Stolypinov zakon nije i nije mogao radikalno promijeniti polufeudalni agrarni sustav Rusije, budući da je ostavio golema zemljoposjeda netaknutima. Nije uništila ni seljačku zajednicu – u njoj je i dalje ostalo 75% seljaka. Politika preseljavanja nije bila posve uspješna: samo se manjina seljaka naselila u nova mjesta, ostali su se vratili ili bankrotirali.

Upravo je neriješeno agrarno pitanje postalo jedan od glavnih razloga uspjeha nadolazeće revolucije. Boljševički pozivi:

“Gladnima kruha!”, “Zemlja seljacima!”, bile su bliske i razumljive širokim masama.

Nakon pobjede Oktobarske revolucije doneseni su Dekret o zemlji i Zakon o socijalizaciji zemlje, koji ga je razvio, prema kojem je zemlja nacionalizirana, a zatim predana na korištenje seljacima. U praksi se to izražavalo u raspodjeli zemljoposjedničkih zemljišta seljacima. Podjela zemlje odvijala se po egalitarnom principu, razmjerno broju punoljetnih članova obitelji. Do proljeća 1918. zemljoposjed seljaka povećao se u prosjeku za 60% u usporedbi s veličinama prije revolucije.

Kao rezultat tih transformacija u prvim godinama sovjetske vlasti, agrarno pitanje je uglavnom riješeno, što je uvelike predodredilo pobjedu boljševika u građanskom ratu. Tu treba tražiti važne korijene brze obnove nacionalnog gospodarstva nakon završetka rata i strane intervencije. Učinkovitost ranog sovjetskog tržišta zemljišta dodatno se povećala tijekom godina NEP-a, kada su bili dopušteni zakup zemljišta i korištenje najamne radne snage u poljoprivredi.

Tržišni odnosi u poljoprivrednom sektoru, međutim, nisu bili pogodni za provedbu planova sovjetske države da provede ubrzanu industrijalizaciju zemlje i izgradi svoju vojnu moć. Ogromna investicija potrebna za to mogla se financirati samo pljačkom sela. Pokušaji zauzimanja resursa ekonomske metode dok su održavali tržišne uvjete u ruralnim područjima, opetovano su zakazali. Primjerice, kao odgovor na stvaranje takozvanih cjenovnih škara - jaz između napuhanih cijena industrijskih proizvoda i sniženih cijena poljoprivrednih proizvoda - seljaci su više puta reagirali odbijanjem prodaje kruha. A to ne samo da je bacilo sumnju na nastavak gigantskih ulaganja u industriju, nego je stvorilo i izravnu opasnost od gladi u gradovima.

U tom pogledu daljnje transformacije u poljoprivredi išle su putem kolektivizacije. Tijekom njezina tijeka seljaci su se prisilno ujedinjavali u proizvodne zadruge ili kolektivne farme – svojevrsne zajednice koje su bile pod strogom partijsko-državnom kontrolom, a osiguravale su – često gotovo besplatno, za sitniš – opskrbu države poljoprivrednim proizvodima.

Kolektivizacija je provedena hitnim tempom. U samo šest mjeseci (od srpnja 1929. do veljače 1930.) ujedinilo se 14 milijuna seljačkih gospodarstava, odnosno 60% njihova ukupnog broja u zemlji. Potpuna kolektivizacija završena je 1933. godine.

Tijekom procesa kolektivizacije uspješno su radili seljaci i njihova gospodarstva uništena, uključujući i fizički. Iako je nakon revolucije zemlja raspodijeljena na ravnopravnoj osnovi, prema jelima, nakon otprilike 10 godina postalo je jasno da samo mali dio seljačkih gospodarstava radi istinski učinkovito. Upravo su se ti seljaci najaktivnije opirali kolektivizaciji (što i ne čudi: imali su što izgubiti), pa su ih vlasti proglasile kulacima ili podkulacima i lišile prava, a imovinu im oduzeli.

Kolhozi i državne farme, a preko njih i država, ostali su glavni vlasnici zemlje u SSSR-u sve do kraja sovjetske ere. S njima su na umu dizajnirani poljoprivredni strojevi (primjerice teški traktori, učinkoviti samo na velikim poljima), razvijene poljoprivredne tehnike i izgrađena naseljena područja. Pokazalo se da je cijela priroda poljoprivredne proizvodnje tako usko povezana s ovim sustavom posjeda zemlje da je u mnogim značajkama preživio do danas.

I

Tržište rada

Korištenje faktora rada u Rusiji razvijalo se stoljećima u uvjetima osobne neslobode za veliku većinu radnog stanovništva zemlje. Pritom se stupanj ovisnosti radnika stalno povećavao.

Tako je uspostava lokalnog sustava zemljoposjeda u zrelom feudalnom društvu rezultirala još većim porobljavanjem i izrabljivanjem seljaka. Zemljoposjednici, čiji su posjedi bili relativno mali, nisu bili zadovoljni dažbinama i, pokušavajući iz zavisnih seljaka iscijediti maksimum, sve su više koristili corvée. Posljedica toga bilo je jačanje osobne ovisnosti seljaka i njihove vezanosti za zemlju. Od 1497. seljaci su mogli prelaziti od jednog zemljoposjednika do drugog samo jednom godišnje - u tjednu prije i u tjednu nakon "Jurjeva" (26. studenoga). Od 1649. prijelaz seljaka bio je općenito zabranjen.

Paradoksalno, ali u budućnosti je postupno sazrijevanje tržišnih odnosa u okviru tradicionalnog gospodarstva išlo paralelno s jačanjem kmetstva. To se dogodilo jer su u novim tržišnim uvjetima zemljoposjednicima bila prijeko potrebna sredstva. Kad bi potreba za prirodnim dobrima koje imanje moglo pružiti bila ograničena za svakog plemića (uostalom, čak i najrasipniji vlasnik može potrošiti na sebe, svoju obitelj i goste relativno skromne količine hrane - kiselih krastavaca, džemova i drugih jednostavnih seljačkih - napravio zalihe), tada potreba za novcem nije imala granica.

Zemljoposjednici su nastojali maksimalno povećati proizvodnju poljoprivrednih proizvoda za prodaju. U takvim uvjetima eksploatacija seljaka naglo je porasla. Dakle, u drugoj polovici 18.st. rad za zemljoposjednika (corvée) dosegao je 6 dana u tjednu. Na najplodnijim crnim tlima, gdje je rad seljaka zemljoposjednicima donosio najveću zaradu, corvée je ponekad pokrivao cijeli tjedan. Istodobno, seljaku je oduzeta parcela, a davana je prosjačka količina hrane za uzdržavanje sebe i obitelji. Taj se sustav nazivao mesyachina i jako je podsjećao na ropstvo.

Impresivna je i sve veća moć zemljoposjednika nad sudbinom seljaka. Od 1736. godine dobili su pravo da samostalno određuju kaznu seljaka za bijeg. Od 1760. imali su priliku kažnjavati seljake za prijestupe pomoću kaznenog aparata države - protjerivali su ih u Sibir po želji ili ih regrutirali (što je ponekad bilo gore od progonstva - vojnički život tih godina pretvorio se u desetljeća nevolja i poniženja) . Od 1765. zemljoposjednici su dobili pravo osuditi seljake na težak rad. A 1767. seljacima je također zabranjeno, pod prijetnjom progonstva, žaliti se državnim vlastima na svoje zemljoposjednike. Katarinino doba prosvjetiteljstva, koje je službeno proglasilo prijelaz Rusije iz barbarstva u europsku civilizaciju, istodobno je na najciničniji način oduzelo posljednje ostatke ljudskih prava većini stanovništva zemlje.

Sličan proces odvijao se i u industriji. U manufakturnoj proizvodnji 17.-18.st. Najamni rad slobodnih građana bio je prilično raširen. Međutim, intenzivno nametanje industrije od strane države u doba Petra Velikog i kasnijim desetljećima uzrokovalo je zamjetnu regulaciju tržišta rada.

tisak: iscrpljivanje resursa najamne radne snage dovelo je do upotrebe prisilnog rada. U tvornicama su se počela stvarati sela - vlasnici tvornica dobili su pravo da poduzećima dodjeljuju kmetove koji su bili prisiljeni raditi u tvornicama.

No i pod kmetstvom se postupno razvijalo tržište rada. Krajem 18. i početkom 19.st. oslanjao se na dva glavna izvora osobno slobodnih radnika: a) gradske stanovnike i b) državne seljake koji su pripadali državi i službeno su se nazivali “slobodnim ruralnim stanovništvom”. Državni seljaci mogli su relativno slobodno birati svoje zanimanje: baviti se poljoprivrednom proizvodnjom (od 1801. dobili su čak i pravo kupnje zemlje), baviti se obrtom na selu ili prijeći u građanski stalež.

Do sredine 19.st. U Rusiji je bilo oko 6 milijuna gradskih stanovnika. Broj državnih seljaka i seljaka apanaža koji su uživali nešto manje slobode (potonji su osobno pripadali kraljevskoj obitelji) iznosio je oko 21 milijun ljudi. Dakle, oko trećine stanovništva zemlje imalo je različite stupnjeve osobne slobode. Sa stajališta radnih odnosa također je važno da su i kmetovi koje je vlastelin slao u grad u zaradu, iako su mu plaćali novčanu pristojbu, djelovali na tržištu rada kao

civilne snage.

Kao rezultat reforme iz 1861., svi su seljaci dobili osobnu slobodu, pravo raspolaganja svojom imovinom, kupnje i prodaje nekretnina te bavljenja trgovačkim i industrijskim djelatnostima. Tržište rada prvih poreformskih desetljeća, ako ne i tržište savršene konkurencije, imalo je s njim primjetnih sličnosti. Neorganiziranoj masi bivših kmetova, koji su se aktivno selili u gradove, suprotstavili su se jednako neorganizirani poslodavci - male industrijske i trgovačke tvrtke koje su činile tadašnju rusku ekonomiju.

Međutim, slučajevi lokalnog monopsonija također su bili rašireni. Na primjer, mnoga sela i gradovi na Uralu nastali su na temelju jedne biljke i u početku su bili naseljeni kmetovima koji su joj bili dodijeljeni. Nakon ukidanja kmetstva, radnici su dobili osobnu slobodu, ali to se malo promijenilo u njihovom odnosu prema tvornici. Položaj jedinog poslodavca i dalje je njegovim vlasnicima davao ogromnu moć nad radnicima.

Krajem 19. - početkom 20. stoljeća. Situacija na tržištu rada dodatno se zakomplicirala pojavom velikih poduzeća i formiranjem njihovih oligopolističkih udruga (sindikata). Situacija jednostranog monopsona počela se sve više širiti po cijeloj zemlji. Radnik koji je na tržištu rada nastupao kao usamljeni pojedinac nije mogao braniti svoja prava u sukobu s cjelinom.

industrijsko carstvo. Naravno, takvo stanje nije pridonijelo klasnom miru u zemlji, već je, naprotiv, izazvalo masovni bijes među radnim ljudima.

Protuteža monopsoniji - sindikati - bili su službeno zabranjeni u Rusiji i stoga su se počeli stvarati vrlo kasno - tek tijekom revolucije 1905. Ali njihovo formiranje bilo je lavinske prirode. Do početka 1907. u zemlji su djelovala 652 sindikata, a broj njihovih članova dosegao je 245 tisuća ljudi. Nakon poraza revolucije počeli su progoniti sindikate. Iako nisu ponovno bili formalno zabranjeni, broj njihovih članova pao je do 1909. na 19 tisuća. Novi uspon sindikalnog pokreta dogodio se nakon veljačka revolucija te ukidanje svih ograničenja sindikalnog djelovanja. Do listopada 1917. sindikati su imali više od 2 milijuna članova.

Pojavljujući se u okruženju akutnog društvenog preokreta, ruski sindikati bili su visoko politizirani. Najveći utjecaj u sindikatima imali su različiti socijalistički pokreti: boljševici, menjševici i eseri. Ne čudi da su se štrajkovi i druge akcije u organizaciji sindikata često odvijale ne samo s ekonomskim, nego i s političkim zahtjevima.

Nakon Oktobarske revolucije sindikati postupno gube svoj samostalni značaj. Tijekom teških godina građanskog rata, kada se položaj radnika naglo pogoršao, nova je vlast odlučno suzbila pokušaje nekih sindikata da brane ekonomska prava svojih članova (primjerice, štrajkovati tražeći veće nadnice). Nakon okončanja rasprave o sindikatima u Komunističkoj partiji 1921. godine, takvo se djelovanje počelo faktički izjednačavati s kontrarevolucionarnim djelovanjem i oštro kažnjavati.

Nova uloga sindikata u socijalističkom gospodarstvu više je nalikovala aktivnostima vladinog odjela zaduženog za socio-kulturni rad s radnicima. Međutim, prava sindikata u tom pogledu bila su prilično široka i pružala su (osobito u kasnoj sovjetskoj eri) prilično velika socijalna davanja radnicima: materijalnu pomoć u izvanrednim situacijama, besplatne ili povlaštene bonove za odmarališta i lječilišta, subvencije za aktivnosti dječjih vrtića i pionirskih kampova, prijevoza itd.

Promjene u djelovanju sindikata predstavljale su samo jednu i daleko od najvažniju stranu ukupnih promjena na tržištu rada u sovjetsko vrijeme. Glavna bit promjena bilo je postupno formiranje totalnog državnog monopsonizma. Za razliku od tržišnog monopsona koji u najekstremnijem slučaju pokriva samo jednu industriju i u pravilu je uravnotežen protivljenjem moćnog sindikata,

U korist, socijalistički monopson se proširio na cijelo gospodarstvo i nije imao troškova. Uvjete rada i visinu plaća u socijalizmu gotovo je jednostrano određivala država, koja je službeno kao cilj proklamirala rast blagostanja radnika, ali im je desetljećima isplaćivala niže plaće.

Međutim, sa stajališta zaposlenih, državni monopson je također imao prednosti u odnosu na privatni kapitalizam. Za razliku od potonjeg, nije doveo do umjetnog smanjenja potražnje za radnom snagom. Naprotiv, kao što se uvijek događa u ekonomiji ograničenoj resursima, potražnja za radnom snagom obično je premašivala ponudu. U SSSR-u nezaposlenost je eliminirana tijekom industrijalizacije, kada je potreba za radnicima za izgradnju i rad masovno stvorenih industrijskih poduzeća uključila sve raspoložive radne resurse zemlje u proizvodnju. Godine 1931. zatvara se burza rada.

Pozitivna posljedica ovih procesa bilo je povjerenje u budućnost (tj. nestanak straha od nezaposlenosti i mogućnost planiranja karijere za dugi niz godina), negativna posljedica bilo je naglo slabljenje radne motivacije.

Nakon toga, najvažnija karakteristika sovjetskog tržišta rada bila je stalna nestašica radnih resursa. Istovremeno su plaće zadržane na smanjenoj razini. A državni monopson, u kombinaciji s restriktivnim mjerama neekonomske prirode (registracija, prisilna raspodjela diplomiranih studenata, obvezne partijske odluke za članove CPSU-a, od kojih su mnogi bili kvalificirani stručnjaci), značajno je smanjio osobnu slobodu u odabiru mjesta od posla.

R

Tržište kapitala

Tržište kapitala (vidi 2.3.2) odražava interakciju ponude i potražnje za investicijskim sredstvima u novčanom obliku, koja će se kasnije koristiti za kupnju investicijskih dobara. Stoga se ponuda i potražnja za kapitalom očituju kako na tržištu investicijskih dobara tako i na kreditnim i financijskim tržištima. U ovom ćemo se pregledu ukratko dotaknuti samo evolucije potonjih, te ćemo se usredotočiti samo na njihovu financijsku i burzovnu komponentu.

Značajka organiziranih financijskih tržišta, u koja spadaju i burze, je njihov relativno kasni razvoj u našoj zemlji. Prva burza otvorena je na inicijativu Petra I. u Petrogradu 1703. Ali sve do 20-ih godina 19.st. obavljala je samo funkcije robne burze i tek od tada su se u njezinom optjecaju prvi put pojavile obveznice državnih zajmova i dionice privatnih poduzeća. Poslije su burze u Moskvi, Varšavi, Rigi, Harkovu i Odesi preuzele burze dionica. Odvajanje financijskih transakcija od robnih transakcija datira iz 1900. godine, kada je na Općoj burzi u Sankt Peterburgu stvoren poseban dionički odjel za trgovanje vrijednosnim papirima i valutama.

Većina transakcija na ruskim burzama obavljena je s državnim vrijednosnim papirima ili vrijednosnim papirima s državnim jamstvom. Tako su 1913. činili 72% ukupnog prometa dionicama Sanktpeterburške burze. Što se tiče privatnih poduzeća, transakcije su se aktivno provodile s dionicama 112 tvrtki od ukupnog broja od oko 5 tisuća dioničkih društava koja djeluju u Ruskom Carstvu. Ukupno, transakcije dionicama privatnih tvrtki činile su tek oko 9% burzovnog prometa.

Dakle, postoje jasni znakovi slabosti na predrevolucionarnom financijskom tržištu. Resursi slobodnog kapitala, ionako ograničeni zbog zaostalosti zemlje, gotovo su u potpunosti apsorbirani za potrebe financiranja državnog proračuna, au gospodarstvo su slane samo mrvice (ta je slika točno reproducirana otprilike stoljeće kasnije u novom Rusija). Još jedan znak slabosti bila je golema uloga koju su imale strane burze (osobito pariška) u plasmanu dionica ruskih poduzeća. Bilo je lakše pronaći novac za organiziranje velikog posla u inozemstvu nego u zemlji.

Predrevolucionarno financijsko tržište u Rusiji karakterizirala je stroga državna regulacija. Konkretno, do 1893., terminske transakcije, koje su se aktivno prakticirale u drugim zemljama, bile su zabranjene na burzama kako bi se izbjegle špekulacije. Krug osoba koje su izravno dopuštale sklapanje poslova na burzi bio je strogo ograničen. U njemu su bili samo predstavnici velikih banaka i Ministarstva financija. Za točnost poštivanja pravila burze brokeri su snosili strogu odgovornost, čak i kaznenu.

Tijekom Prvog svjetskog rata mjenjačka se aktivnost naglo smanjuje, a tijekom građanskog rata praktički prestaje. U SSSR-u burze su oživljene u razdoblju NEP-a. Godine 1921.-1922 Otvoreno je oko 100 burzi, od kojih su najveće ponovno počele raditi odjele dionica. Korišteni su za transakcije u valuti, državnim vrijednosnicama, državnim zakladničkim obveznicama i dionicama privatnih poduzeća.

Ipak, burze NEP-a više nisu imale nekadašnju ulogu. Veliki državni trustovi, prebačeni na komercijalnu nagodbu, obratili su se izravno državnim bankama za financijska sredstva koja su im bila potrebna. Uloga burze stoga se svela uglavnom na utvrđivanje kotacija, tj. cijene za privlačenje kapitala, kojima se potom rukovodilo pri sklapanju poslova izvan burze.

Slomom NEP-a 1929-1930. mjenjačnice su bile zatvorene. Desetljećima se kretanje kapitala u zemlji počelo određivati ​​izravnim državnim financiranjem investicija, kao i bankovnim kreditiranjem, koje je nerijetko postalo sinonim za isto to izravno financiranje zbog nevraćanja kredita. Kao primjer, osvrnimo se na opetovano ponovljeni postupak otpisa dugova kolhoza.

1

Jedan od glavnih trendova u razvoju gospodarskih sustava je tendencija širenja sfera djelovanja, njihove sistemske integracije, što se najjasnije očituje u konceptu globalizacije gospodarstva. Globalizacija je temeljni uzrok formiranja strukturno složenih gospodarskih sustava u obliku integriranih poslovnih grupa, kao što su korporacije, holdingi, konzorciji, konglomerati, karteli, sindikati, trustovi i drugi. Najraširenije integrirane poslovne grupe su financijsko-industrijske grupe, transnacionalne korporacije i međunarodna zajednička ulaganja.

Analizirajući trenutne trendove, mnogi autori pokazuju da globalizacija gospodarstva postavlja nove probleme za vlade različitih zemalja. Jedan od glavnih problema vide u sljedećem. Moderni sustavi korporativno upravljanje formirano je u razdoblju kada je protok kapitala, roba i rada preko granica bio niskog intenziteta. Danas učinkovite korporacije kojima državne granice nisu prepreka proizvodnji postaju lideri na međunarodnom tržištu. Rastavljanjem proizvodnje u nekoliko poslovnih faza, oni postavljaju pojedinačne faze na temelju troškova resursa i stopa poreza na dohodak ne samo u različitim regijama iste zemlje, već iu različitim dijelovima svijeta. To vam omogućuje povećanje učinkovitosti proizvodnje, smanjenje troškova i povećanje profita. Optimalna alokacija kapitala uglavnom određuje putanju investicijskih tokova i povećava natjecanje za njihov primitak ne samo između tvrtki, već i između zemalja. Proširujući pristup vanjskim investitorima, povećavajući transparentnost poslovanja svojih tvrtki i jačajući poziciju dioničara, izlaze na međunarodna tržišta kapitala, na kojima se natječu zemlje u razvoju tržišnog gospodarstva - Indija, Brazil, Grčka, zemlje istočne Europe, ZND s razvijenim zemljama - Njemačkom, Italijom, Francuskom, u kojima kapital banaka ima značajniju ulogu od dioničkog kapitala.

Drugi važan aspekt globalizacije je stvaranje visoko mobilnih srednjih i malih tvrtki u obliku malih diverzificiranih korporacija, opremljenih prema standardima modernog elektroničkog ureda. Takve tvrtke su jeftine i mogu, ako je potrebno, brzo proširiti svoje aktivnosti u različitim zemljama. Dakle, globalizacija stvara povoljne uvjete za ubrzanje tempa razvoja ne samo velikih, već i malih i srednjih poduzeća.

U kontekstu globalizacije informacija ima posebnu ulogu. Nedovoljne ili nejasne informacije mogu narušiti strateško upravljanje poduzećem, negativno utjecati na trošak kapitala i dovesti do nenormalne raspodjele resursa. Korisnici financijskih informacija, uključujući sudionike na tržištu, trebaju informacije o značajnim rizicima koji se mogu predvidjeti unutar razumnih granica. Na početku 21. stoljeća vodeće svjetske sile uviđaju mogućnosti novog, laganog uspostavljanja globalnog informacijsko-tehnološkog poretka. Ubrzali su svoj socioekonomski razvoj i svoje napore usmjerili na razvoj informacijske ekonomije. U isto vrijeme, kao što znamo, pojavili su se novi problemi. Brz rast i značajno povećanje uloge valutnih i burzovnih tržišta “virtualne” ekonomije značajno je povećao vjerojatnost krize u financijskom sustavu pojedinih zemalja svijeta.

Proučavajući hijerarhijske samoregulativne organizacije, u pravilu imamo posla sa složenim procesima, stoga je od temeljne važnosti razmotriti takve sustave čija organizacija uključuje, prije svega, specijalizaciju temeljenu na podjeli rada, odnosno autonomiju procese i, drugo, suradnju. Razvijeni oblici suradnje su jednostavni i složeni. Za razliku od jednostavne suradnje kao suradnje ravnopravnog rada, koju karakteriziraju “istodobne” radnje, složena je suradnja podijeljenog rada, različite vrste aktivnosti. Procesi suradnje povezani su s formiranjem tržišnih modela. Glavni tržišni modeli u odnosu na naše istraživanje su 4 klasična tržišna modela, iako se u literaturi može pronaći veliki izbor modela, koji se identificiraju ovisno o svrsi istraživanja kojoj su autori težili.

Prvi model tržišta koji su opisali K. Marx, F. Engels, V.I. Lenjin, je samoregulirajuće slobodno tržište. Takvo tržište postojalo je od 15. stoljeća do kraja 19. stoljeća, a njegova je posebnost bila nepostojanje državnih poduzeća i sudjelovanje samo privatnih organizacija i korporacija. Drugi tržišni model je monopolističko tržište, koje se formiralo na prijelazu iz 19. u 20. stoljeće, a karakterizira ga pojava dioničkog vlasništva kroz horizontalnu integraciju velikih poduzeća u obliku monopolističkih udruživanja u jednu industriju. Oblici horizontalne integracije bili su karteli, sindikati i trustovi. Oblici vertikalne integracije su koncerni i konzorciji. Treći tržišni model bilo je regulirano industrijsko tržište, četvrti model bilo je informacijsko tržište, obilježeno strateškim planiranjem, integracijom proizvodnih sustava, stvaranjem transnacionalnih korporacija i globalizacijom svih procesa općenito. Provedeno istraživanje omogućilo nam je zaključak da je evolucija tržišnih modela element globalnih evolucijskih procesa (tablica 1).

Stol 1. Usklađivanje tržišnih modela i evolucijskih procesa

Objedinjavanje tržišnih sudionika u integrirane samoregulacijske strukture osigurat će samoorganizaciju samo ako su sve veze u hijerarhijskom sustavu tijekom njegovog organizacijskog dizajna ispravno određene i procesi osiguravaju stabilno koordinirano kretanje zaliha, financijskih i informacijskih tokova u sustavu. Najčešći pristup u praksi upravljanja strukturno složenim samoregulacijskim organizacijama je pristup koji se temelji na načelu racionalne kombinacije centralizacije i decentralizacije, proširujući prava i odgovornosti onih koji donose upravljačke odluke u vezi s autonomno funkcionirajućim tržišnim sudionicima, a istovremeno ograničava njihovu slobodu. izbora u fazi rješavanja problema strateškog upravljanja .

Ispravna međurazinska podjela globalnog zadatka upravljanja samoregulirajućom organizacijom omogućuje nam razumijevanje, oblikovanje i dobivanje sustava decentraliziranog upravljanja s visokim sinergijskim učinkom. Istraživanja pokazuju da svojstvo cjelovitosti sustava - nastanak, sinergijski učinak, homeostaza ne nastaje slučajno, već u skladu sa zakonima sustava. To potvrđuje visoku važnost teorije sistemske organizacije. Zadatak traženja općih obrazaca u procesima evolucijski razvoj samoregulacijske organizacije i metode za projektiranje održivih struktura decentraliziranog upravljanja jedan je od najsloženijih i hitnijih zadataka znanstvenog istraživanja.

Kako bismo išli dalje u našem istraživanju, detaljno ćemo razmotriti i analizirati bit procesa samoorganiziranja i samouprave. Pridržavamo se stajališta E.A. Smirnov, smatrajući procese samoorganizacije i samoupravljanja prirodnim procesima svojstvenim živoj i neživoj materiji, koje je „civilizacija, kao rezultat evolucije, stavila pod formalizirane hijerarhijske procese na razini državnih, općinskih i drugih korporativnih upravljanje.” Pod samoupravom podrazumijevamo autonomno funkcioniranje društveno-ekonomskog sustava koji ispunjava potrebu pojedinaca i organizacija za slobodom izbora u njihovim aktivnostima. U samoupravljanju hijerarhija subordinacije ili nedostaje ili je slabo izražena, za razliku od formaliziranog upravljanja. Samoupravljanje pretpostavlja slobodu u izboru ciljeva, formiranju odgovarajućih zadataka, razvoju tehnologija i metoda za njihovo rješavanje. Štoviše, ovaj proces je element demokratizacije opće upravljanje kroz neposredno sudjelovanje zaposlenih u razvoju tekućih i operativnih odluka poduzeća, strategije razvoja i drugih jednako važnih pitanja. Samoupravljanje nadoknađuje dio područja upravljanja koji nije obuhvaćen formaliziranim sustavom upravljanja, te inicira razvoj ne samo umjetnog (formalnog) upravljanja, već i organizacije u cjelini. “Samoorganizaciju možemo promatrati i kao proces i kao fenomen. Kao proces, samoorganizacija se sastoji od formiranja, održavanja ili uklanjanja niza radnji koje vode stvaranju održive proizvodnje i međuljudski odnosi u timu temeljenom na slobodnom izboru prihvaćenih pravila i procedura...”

Aktivnost donositelja odluka (DM) je dobivanje korisnog rezultata od objekta kojim upravlja. Koristan rezultat koji smo identificirali je funkcija kombiniranja resursa i znanja donositelja odluka unutar organizacijske strukture. Korištenje potencijalnih sposobnosti donositelja odluka uvelike ovisi o vanjskim uvjetima djelovanja objekta kojim upravlja. Na aktivnosti donositelja odluka koji se nalazi na određenoj poziciji hijerarhije utječu strukturni parametri sustava upravljanja: redoslijed podređenosti razina hijerarhije, razmjena informacija i kontrola, ovisno o čemu donositelj odluka ima različitu slobodu izbora u odlučivanje. Ako je donositelj odluka strogo ograničen u svom djelovanju usmjerenom na provedbu funkcija sustava, tada je važnost stupnja samouprave za njegove aktivnosti vrlo mala. Promjena uvjeta djelovanja donositelja odluka može povlačiti za sobom i promjenu njegove slobode izbora, a time i stupnja samouprave kao dijela općeg upravljanja.

U ovom slučaju moguća su sljedeća četiri slučaja:

1. U slučaju “stabilnosti” potiskuje se prijenos “defekata” u sastavu centralizacije, decentralizacije i samouprave s niže razine na višu razinu.
2. U slučaju “katastrofe” svaki “defekt” u sastavu centralizacije, decentralizacije i samouprave dovodi do uništenja sustava.
3. U slučaju "nestabilne kritičnosti", jednako je vjerojatno da će "defekt" kompozicije biti ili potisnut ili ne.
4. U slučaju "samoorganizirane kritičnosti" s fiksnom početnom gustoćom "defekata" u sastavu formalnih i neformalnih sustava, gustoća defekata se stabilizira s povećanjem razine.

Novi pristup koji smo razmotrili paradigmi globalnih evolucijskih procesa omogućuje nam identificiranje cikličkih faza razvoja hijerarhijskih sustava i odgovarajućih procesa promjene moći (Tablica 2).

Tablica 2. Evolucijski procesi i stanje organizacijskog sustava

Najkonkretniji primjer koordinacije cikličkih faza evolucije upravljanja koje smo identificirali i odgovarajućih procesa i stanja sustava mogu biti glavne faze u formiranju i razvoju ruske državnosti, budući da je postojanje države kao organizacije uvijek vodi do hijerarhije moći. Kako je primijetio poznati ruski politolog A.A. Radugin, “počevši od razdoblja ranoklasnih društava, država kao oblik društvene organizacije bila je najrašireniji i neposredno uočljiv fenomen...”.

U procesu prijelaza na tržišno gospodarstvo Rusija je intenzivno prolazila kroz fazu slobodne konkurencije, čija je karakteristična tendencija bila fragmentacija velikih proizvodnih udruženja i poduzeća (proces samoorganizacije). Genetska osnova tog procesa je specijalizacija, koja je dovela do određene izolacije poduzeća i pretvorila ih u primarne proizvodne ćelije gospodarskog sustava (proces decentralizacije). Tijekom posljednje dvije godine strategije ponašanja ruskih tvrtki dramatično su se promijenile u smjeru intenziviranja razvoja integriranih poslovnih grupa i njihovog osvajanja novih tržišta. Suvremeno rusko gospodarstvo je strukturno složen dinamički sustav s ogromnim brojem eksplicitnih i implicitnih veza između ekonomskih elemenata. Prema definiciji modernog ekonomskog rječnika, izravni ekonomski odnosi pojavljuju se kao "oblik industrijskih odnosa između organizacija i poduzeća, koji se provode na temelju izravnih ugovornih ugovora između sudionika, bez uključivanja vlade, međuresornih i drugih posredničkih struktura". Kroz sustav gospodarskih odnosa ostvaruje se objedinjavanje više poslovnih jedinica u jedinstvenu vertikalno integriranu poslovnu grupu (proces centralizacije). U uvjetima vertikalno integriranih poslovnih grupa kao hijerarhijskih organizacija, gospodarske odnose unutarnje karakterizira planski karakter formiranja i djelovanja. Jedan od važnih problema tržišnog gospodarstva je uspostavljanje dugoročnih gospodarskih veza za opskrbu proizvodima i jačanje ekonomski korisnih odnosa za poduzeće, što se mora rješavati u okviru teritorijalno organiziranih sustava. To će dovesti do učinkovitog razvoja međuregionalnih veza.

Intelektualizacija društva i uvođenje novih tehnologija trebali bi osigurati stalni i kontinuirani rast gospodarstva, održivi razvoj svih industrija, a tada Rusija neće ostati u svjetskom gospodarstvu samo kao dobavljač sirovina. Strukturne reforme i gospodarska dinamika omogućit će dugoročno promatranje ne samo gospodarskog rasta, već i pomoći u smanjenju inflacije i povećanju prihoda kućanstava samo ako je pristup upravljanju sustavan.

KNJIŽEVNOST

1. Smirnov E.A. Teorija organizacije. - M.: INFRA-M, 2002.
2. Politologija / Znanstveni urednik. A.A. Radugin. - 2. izd. prerađeni i dodatni - M.: Centar, 2001.

Rad je prezentiran na II znanstvenom skupu s međunarodnim sudjelovanjem „Ekonomske znanosti. Aktualni problemi fundamentalnih istraživanja" (Egipat, Hurghada, 22.-29. veljače 2004.)

Bibliografska poveznica

Mamchenko O.P. EVOLUCIJA TRŽIŠNIH MODELA KAO ELEMENT GLOBALNIH EVOLUCIONIRNIH PROCESA // Advances in modern natural science. – 2004. – br. 4. – str. 183-185;
URL: http://natural-sciences.ru/ru/article/view?id=12624 (datum pristupa: 20.12.2019.). Predstavljamo vam časopise izdavačke kuće "Akademija prirodnih znanosti"

Teorijske osnove pojma “tržište”

Tržište je jedna od najčešćih kategorija u ekonomskoj teoriji i poslovnoj praksi. Ova kategorija ima mnogo različitih tumačenja i kod nas i u inozemstvu.

Ovaj koncept također uključuje kupoprodajni ugovor; i skup poslovnih transakcija koje se provode u određenom području gospodarstva ili na određenoj lokaciji; te stanje i razvoj ponude i potražnje u određenom području gospodarstva (primjerice, govore o padu cijena na tržištu metala ili manjku na tržištu rada); i spoj potražnje i ponude dobara, usluga i kapitala. Sve ove (kao i druge) definicije tržišta imaju pravo postojati budući da karakteriziraju pojedine aspekte ovog složenog ekonomskog fenomena.

Razvoj tržišta

tržišna evolucija marksistička država

Prisutnost velikog broja definicija i tumačenja sadržaja kategorije "tržište" povezana je s razvojem društvene proizvodnje i prometa.

U početku se tržnica smatrala bazarom, mjestom trgovine na malo, tržnicom. To se objašnjava činjenicom da se tržište pojavilo u razdoblju razgradnje primitivnog društva, kada je razmjena među zajednicama postala više ili manje redovita, poprimajući samo oblik robne razmjene, koja se odvijala na određenom mjestu iu određeno vrijeme. . Razvojem obrta i gradova širi se trgovina i tržišni odnosi, a pojedina mjesta i trgovi dodjeljuju se trgovima.

Kako se društvena podjela rada produbljuje i robna proizvodnja razvija, pojam "tržišta" dobiva složeniju interpretaciju, što se odražava u svjetskoj ekonomskoj literaturi. Tako francuski ekonomist-matematičar O. Cournot (1801. – 1877.) i ekonomist A. Marshall (1842. – 1924.) smatraju da „tržište nije neko određeno tržišno područje na kojem se predmeti kupuju i prodaju, nego općenito svaka regija. gdje su međusobne transakcije kupaca i prodavača toliko slobodne da se cijene iste robe lako i brzo izjednače.” Ovom definicijom čuvaju se prostorne karakteristike tržišta, a glavni kriterij je sloboda razmjene i određivanje cijena.

Daljnjim razvojem robne razmjene, pojavom novca, robno-novčanih odnosa, javlja se mogućnost prekida kupoprodaje u vremenu i prostoru, a karakterizacija tržišta samo kao mjesta trgovine više ne odražava stvarnost, jer se formira nova struktura društvene proizvodnje - prometna sfera, koju karakterizira odvojenost materijalnih i radnih resursa, troškova rada radi obavljanja određenih funkcija svojstvenih prometu. Uslijed toga nastaje novo shvaćanje tržišta kao oblika robne i robno-novčane razmjene (prometa). Ovakvo shvaćanje tržišta najraširenije je u našoj ekonomskoj literaturi. U udžbenicima se navodi da je tržište razmjena organizirana prema zakonima robne proizvodnje i monetarnog prometa. Rječnik objašnjenja Ožegova daje značenje tržišta kao: 1) sfera prometa robe, trgovački promet i 2) mjesto trgovine na malo na otvorenom ili u trgovačkim arkadama, bazar.

Tržište se može promatrati iz perspektive subjekata tržišnih odnosa. U ovom slučaju tržište se definira kao skup kupaca (F. Kotler “Osnove marketinga”) ili bilo koje grupe ljudi koji stupaju u bliske poslovne odnose i sklapaju velike transakcije u vezi s bilo kojim proizvodom. Engleski ekonomist W. Jevons (1835-1882) kao glavni kriterij za definiranje tržišta ističe “bliskost” odnosa između prodavača i kupaca. Smatra da je tržište svaka skupina ljudi koji stupaju u bliske poslovne odnose i sklapaju transakcije u vezi s bilo kojim proizvodom. Ovakva definicija tržišta karakteristična je za koncept marketinga. Međutim, složeni mehanizam tržišta ne uključuje samo kupce, već i proizvođače i posrednike. Osim toga, navedena definicija tržišta ne uzima u obzir reproduktivni aspekt obilježja tržišta.

S rastom proizvodnje javlja se prirodna potreba za dodatnom radnom snagom. Osoba ima priliku "prodati" svoj rad, vještine i sposobnosti. U to vrijeme počinje se oblikovati tržište rada, pa kupnja ne samo sredstava za proizvodnju, već i radne snage postaje sastavni uvjet za postojanje i razvoj proizvodnje. Pojam "tržišta" proširuje se na razumijevanje kao element reprodukcije ukupnog društvenog proizvoda, kao oblik implementacije, kretanja glavnih komponenti ovog proizvoda. Definicija tržišta javlja se kao način interakcije između proizvođača i potrošača, koji se temelji na decentraliziranom, neosobnom mehanizmu cjenovnih signala (24, str. 82). Ovakva definicija tržišta kao skupa specifičnih ekonomskih odnosa karakteristična je za marksističku metodologiju.

Proučavanje strukture financijskog tržišta zahtijeva detaljno proučavanje uloge i funkcija ovog elementa gospodarstva u kontekstu ekonomske misli, čiji je razvoj pridonio nastanku novih koncepata financijskog tržišta.

Financijsko tržište nije zauzimalo središnje mjesto u ekonomskoj teoriji sve do pojave koncepta “faktora proizvodnje”. Napomenimo da je prvobitno koncept koji je predložio V. Petty u 17. stoljeću uključivao dva glavna faktora proizvodnje: zemlju i rad 3 . Već sredinom 18. stoljeća fiziokrati, posebice F. Quesnay 4 i J. Turgot 5, identificirali su kapital kao faktor proizvodnje: po njihovom shvaćanju kapital nije samo novac, nego i sredstva za proizvodnju koja osiguravaju proizvodnju. postupak. Značajno je da su fiziokrati naglašavali mogućnost reprodukcije kapitala njegovim obnavljanjem uz pomoć ostvarene dobiti. Uviđajući potrebu za kapitalom u proizvodnim procesima, J. Turgot je istaknuo i strateški važnu ulogu kamatne stope po kojoj se osiguravala potrebna količina posuđenog kapitala. Klasični ekonomisti, uključujući A. Smitha i D. Ricarda, dopunili su ovaj koncept detaljima koji ukazuju na probleme distribucije ovih čimbenika u cijeni proizvedenog proizvoda.

Klasična proizvodna funkcija prikazana je kao funkcija dva čimbenika - rada i kapitala. Nakon marginalne revolucije kasnog 19. stoljeća dopunili su ga neoklasični ekonomisti. I. Fisher je u svojim djelima “Kapital i dohodak” (1906.) i “Kamatna stopa” (1907.) označio ekvivalenciju kapitala i ulaganja, koristeći koncept novčanih tokova tijekom vremena i granične učinkovitosti, a proizvodnu funkciju označio kao funkcija ulaganja i rada 1 .

Vrlo je zanimljivo mišljenje K. Marxa o kapitalu: izvana predstavljen kao sredstvo za proizvodnju (konstantni kapital), radnici (varijabilni kapital), novac (novčani kapital), roba (robni kapital), kapital postaje posebna vrsta proizvodnih odnosa. Karl Marx bio je jedan od prvih ekonomista koji je istaknuo problem korištenja kreditnih sredstava u gospodarskom rastu. Kritizirajući kapitalistički sustav proizvodnje dao je golem doprinos razvoju teorije ekonomske krize i ciklusi 2. Gospodarski rast putem kreditnog financiranja kasnije će biti u središtu pozornosti poznatih ekonomista kao što su E. Böhm-Bawerk (učinak prisilne štednje i problem viška investicija), J. A. Schumpeter i F. A. Hayek (teorije poslovnih ciklusa). Unatoč činjenici da se ovi ekonomisti, predstavnici Austrijske ekonomske škole, nisu u potpunosti slagali sa stavovima K. Marxa, prepoznali su postojanje nekih od problema koje je on opisao. Početkom dvadesetog stoljeća ekonomisti ne samo da su predstavljali financijsko tržište i bankarski sustav kao važan element gospodarstva, već su imali jasno mišljenje o utjecaju ovog elementa na razinu cijena i druge makroekonomske parametre.

Evolucija financijskog tržišta. Zbog dvosmislenosti pristupa segmentaciji suvremenog financijskog tržišta i sadržaja njegovih funkcija, preporučljivo je ovo tržište proučavati u kontekstu gospodarskog razvoja. Napredak gospodarskih odnosa potaknuo je razvoj i usložnjavanje financijskog tržišta, modifikaciju njegovih funkcija, što se može pratiti povijesnim pristupom.

Glavni katalizator razvoja financijskih odnosa i financijskog tržišta u antičkom svijetu iu antici (3000 godina prije Krista do 5. stoljeća nove ere), kao i unutar feudalnog doba i razdoblja merkantilizma (5-17. st.) , bila je potreba za trgovačkim kapitalom: prvi financijski posrednici obavljali su mjenjačke funkcije i u pravilu financirali poslove vezane uz trgovinu. Tijekom srednjeg vijeka i renesanse stvaraju se trgovačke burze i poduzeća za istraživanje trgovine, što je pridonijelo i razvoju financijskog tržišta. U okviru kapitalističke formacije (XVIII. - druga polovica XX. stoljeća), potreba za trgovačkim kapitalom kao katalizatorom razvoja financijskog tržišta dopunjena je potrebom za proizvodnim kapitalom: izgradnja željeznica i raznih velikih veliki projekti zahtijevali su privlačenje velikog kapitala i nove oblike financiranja. Velik broj financijskih inovacija u povijesti financijskog tržišta vezan je uz postindustrijsko razdoblje, počevši od druge polovice 20. stoljeća, kada se već postojećim katalizatorima razvoja pridodala potreba za špekulativnim kapitalom. financijsko tržište za širenje granica djelovanja i dobivanje viška profita.

Evolucija financijskog tržišta i promjena formacija odvijala se postupno i glatko.

U antičko razdoblje(od 3000. pr. Kr. do 5. st. n. e.), potreba za trgovačkim kapitalom pridonijela je stvaranju jednostavnih financijskih i kreditnih odnosa, što je omogućilo nastanak tržišta novca. Razvojem prava u starom Rimu u antičko doba stvoreni su uvjeti za nastanak prvih dioničkih društava, tržišta vlasničkih instrumenata, odnosno izvanberzanskog tržišta prvih dionica, te prvih banaka. Spominjanje prvih ugovora o izvedenicama također upućuje na pojavu tržišta izvedenica.

Unatoč tome što je ropstvo ograničavalo razvoj gospodarskih i financijskih odnosa, još u antičko doba razvojem trgovine i proizvodnje stvoreni su preduvjeti za lihvarstvo i kreditiranje, pojavu prvih vrijednosnih papira i financijsku regulativu. Na primjer, u drevnom Izraelu postojala je fiksacija kamatnih stopa pri izdavanju zajmova (samo za lokalne stanovnike) 1, što ukazuje na razvoj tržišta zajmova i pojavu prvih pokušaja reguliranja funkcioniranja ovog tržišta.

Povijest financija, zajmova i vrijednosnih papira seže u Mezopotamiju, gdje je 2 tisuće godina pr. e. već su postojale terminske transakcije slične modernim transakcijama izvedenica. Godine 1920. britanski arheolog Leonard Woolley, dok je iskapao u Mezopotamiji u blizini grada Ura, otkrio je čitavo područje stari Grad, koji je služio kao mjesto za sklapanje transakcija raznih vrsta: veliki broj glinenih pločica bilježio je međusobne obračune između kupaca i prodavača, uključujući i jedinstvene ugovore na određeno vrijeme. Proučavanje pločica omogućilo je izvlačenje zaključaka o postojanju kreditnog tržišta u Mezopotamiji u vrijeme 1796. pr. e., kada je izvjesni Dumuzi-Hamil, drevni prototip modernih bankara, davao zajmove po različitim stopama (jedna od fiksnih stopa bila je 3,78% godišnje) na razdoblje od nekoliko mjeseci do 5 godina 1. Kreditno tržište obavljalo je neke od funkcija modernog tržišta novca: cijenu novca (srebro je u to vrijeme bilo glavno sredstvo plaćanja) i ponudu novca u gospodarstvu na decentraliziran način regulirali su financijeri poput Dumuzija- Hamil. Drevno monetarno tržište Mezopotamije, koje je funkcioniralo prije više od četiri tisuće godina, može se smatrati prototipom modernog tržišta novca na temelju sličnosti funkcija i prirode transakcija.

U okviru antičkog razdoblja, financijski instrumenti poput čekova i osiguranja pojavili su se u staroj Grčkoj, papirni novac i ugovori na određeno vrijeme u Kini, anuiteti i dionice u starom Rimu.

Posebno su zanimljivi financijski posrednici antičke Grčke i Rima. U 6.–5.st.pr.Kr. e. U staroj Grčkoj počeli su se pojavljivati ​​"trape", bogati pojedinci koji ne samo da su izdavali zajmove uz kamate, već su također prihvaćali depozite, profitirajući od razlike u stopama. Hramovi su također djelovali kao financijski posrednici, obavljajući slične funkcije. Razvoj rimske ekonomije i prava doveo je financijske posrednike u sljedeću fazu razvoja: dijelili su se na “Argentarije” (“argentarii”) i “mensarije” (“mensarii”). Iako se "Argentarii" nisu razlikovali od svojih grčkih kolega, "mensarii" su zapravo bile prve javne bankarske institucije koje je regulirala država 2 . Tipično, mensaria je funkcionirala kao tijelo za kolateralno financiranje ovlašteno od strane države i riznice, osobito u vrijeme krize i katastrofe, kako bi se održala financijska stabilnost. Njihova pojava prvi put je zabilježena 352. pr. e. 3. Treba istaknuti glavne funkcije rimskih banaka: “permutatio” - mjenjačnica i vrednovanje valuta (“probatio nummorum”), depozita i zajmova, “perscriptio” - platni nalozi i čekovi, “solidorum venditio” - pravo kupnje kovanog novca. kovanice za njihov daljnji promet u gospodarstvu. Drevni financijski posrednici formirali su odbore, a njihove su aktivnosti bile strogo regulirane. Tijekom Rimskog Carstva, “mensarii” su bili podređeni gradskim prefektima, što nam omogućuje da ove organizacije svrstamo u prve državne banke, koje su postale prototip središnjih banaka.

Rimska “Societas Publicanorum” (otvorena društva), čije je postojanje zabilježeno još u 1. st. pr. e. Ciceron, bile su dionička društva, čije su dionice, u to vrijeme poznate kao “dionice dioničkih društava” (“partes societatum publicanorum”), služile kao prototip modernih dionica, ali su bile ograničene u pravima 4. Posebno je vrijedno napomenuti da se tim dionicama trgovalo izvan burze.

Financijska se znanost ubrzano razvija: već u 5. st. po Kr. e. Indijski matematičar Aribata predložio je formule za izračunavanje postotaka, postavivši temelje za daljnji razvoj financijske znanosti.

Na temelju povijesnih dokaza može se tvrditi da je razvoj financijskog tržišta započeo s tržištem novca. U antičko doba, prije uspostave feudalizma u srednjovjekovnoj Europi, postojalo je funkcionalno monetarno tržište, koje je sudjelovalo u formiranju cijene novca i ponudi novca u gospodarstvu. Međutim, financijsko tržište i njegovi sudionici nisu bili institucionalni, a promet instrumenata nije bio burzovno trgovan.

Feudalna formacija povezan sa stvaranjem prvih burzi, velikih međunarodnih dioničkih društava, uvođenjem niza financijskih inovacija i formiranjem tržišta dužničkih vrijednosnih papira. U doba feudalizma i ranog trgovačkog kapitalizma, poznatog kao merkantilizam, konačno su formirani svi segmenti financijskog tržišta. Njegov daljnji razvoj povezan je s kvalitativnim promjenama unutar ovih segmenata.

Razvoj međunarodna trgovina, osobito između Istoka i Zapada, potaknulo je razvoj složenih algebarskih izračuna, što je stvorilo osnovu za razne financijske inovacije. Feudalni ratovi, ekspedicije, veliki državni projekti zahtijevali su financiranje, koje se moglo osigurati samo višerazinskim sustavom financijske redistribucije.

U Kini, za vrijeme dinastije Tang (618−907) 1, vjerojatno u 8.–19. stoljeću, zbog nestašice bakra za proizvodnju kovanica i ogromnih državnih izdataka, vlada je počela izdavati papirnati novac, koji je ubrzo nazvan "leteći" zbog male težine. Papirnati novac, koji su izdavale monetarne vlasti i koji je bio priznat kao zakonsko sredstvo plaćanja, kasnije se počeo koristiti diljem svijeta.

Evolucija financijskog tržišta nastavila se unatoč preprekama koje su uvele različite religije. Lihvarstvo je posebno osuđivano u kršćanstvu: na primjer, Gracijanov dekret iz 1140. oštro je osudio kreditne odnose, zbog kojih je nakon odluke Trećeg lateranskog koncila (1179.) osoba mogla biti ekskomunicirana. Slabljenje pritiska na financijske i kreditne odnose od strane crkve događalo se postupno, kako se smanjivao stupanj utjecaja crkve na gospodarstvo i javni život.

Trgovina između Europe i Istoka dala je značajan doprinos razvoju financijskih odnosa. U srednjovjekovnoj Italiji državne obveznice pojavile su se u 12.–13. Sredinom 12. stoljeća mletačka je vlada izdala "donec pecunia imprestata restituatur", državnu obveznicu s kamatnom stopom od 5% i različitim uvjetima; financiranje ratova, održavanje flote i druge državne troškove financirali su građani grada-države, u nekim slučajevima to je učinjeno silom 2 . Državne obveznice korištene su u Genovi, Firenci i drugim gradovima-državama koje su ovim instrumentom financirale konsolidirani javni dug. Razdoblje ranog srednjeg vijeka povezano je ne samo s pojavom prvih državnih obveznica, već i s novim razumijevanjem financija: kao rezultat komplikacije državnih financija, čovječanstvo se suočilo s takvim pojavama kao što su inflacija, spomeni koji potječu iz ranog srednjeg vijeka 1, financijske prijevare, neplaćanja i deficit državnog proračuna, u modernom smislu.

Zahvaljujući teorijskoj financijskoj znanosti stvoren je značajan temelj za daljnji razvoj financijskog tržišta.

Posebnu pažnju zaslužuje prvi financijsko-algebarski udžbenik nastao u Italiji 1202. godine: “Liber Abaci” govori o diskontiranju troškova, obračunu kamata, određivanju cijena imovine i raspodjeli dobiti 2 . Neki znanstvenici tvrde da su financijsku znanost Europljani posudili iz arapskog svijeta (tzv. "islamski kapitalizam" od 8. do 12. stoljeća) 3 .

Razvoj tržišta novca u okviru feudalizma povezan je s uvođenjem regulacije – već u srednjem vijeku postoje pitanja financijske globalizacije i financijskog protekcionizma. Na primjer, u Firenci stranci nisu mogli (ili su mogli, ali uz ograničenja) kupovati državne obveznice. Srednjovjekovne vlade upravljale su dugom javnog tržišta dok su pokušavale izbjeći vanjsko zaduživanje. Tržište novca dijelilo se na primarno i sekundarno. Sekundarno tržište provodilo je izvanberzansko trgovanje obveznicama.

U 13. stoljeću u Italiji su se pojavile prenosive mjenice koje su se već u 14. stoljeću počele aktivno koristiti u Engleskoj i drugim zemljama u nagodbama između trgovaca. Pojava pojma “mjenice”, odnosno mjenice, povezuje se upravo s tim razdobljem.

Tijekom vladavine Filipa Poštenog u Francuskoj od 1264. do 1314. počeli su se pojavljivati ​​prvi državno regulirani mešetari, "courratiers de change", koji su upravljali dugom poljoprivrednih zajednica. Centralizirano trgovanje dužničkim instrumentima postalo je rašireno zahvaljujući Belgijskoj kući Van der Beurze: u Antwerpenu i Brugesu početkom 14. stoljeća otvorene su prve institucionalne platforme za trgovanje, u modernom svijetu poznate kao burze. Trgovali su robom, raznim ugovorima, vrijednosnim papirima i drugim financijskim instrumentima. Pojava službenih burzi u Antwerpenu (1460.), Lyonu (1506.), Toulouseu (1540.), Hamburgu (1558.), Londonu (1571.) omogućila je prebacivanje trgovanja različitim sredstvima na razinu burze korištenjem utvrđenih standarda i kliringa.

U kasnom srednjem vijeku dolazi do značajnih promjena u bankarstvu koje je u ranom srednjem vijeku bilo potisnuto crkvenim načelima. Osnivanje mjenjačke i depozitne banke u Barceloni ( Taula del Cambi assegurada de la Ciutat) 1401. i Banka sv. Jurja u Genovi ( Banco di San Giorgio) 1407. povezuju se s prelaskom banaka u kategoriju modernih financijskih posredničkih institucija sa složenim sustavom upravljanja. Komercijalne banke otvorene su u Italiji, Španjolskoj, Njemačkoj, Francuskoj i drugim zemljama, ali Banka St. George bila je prva javna banka stvorena i trajno funkcionirala ne samo za održavanje cirkulacije novca, već i za refinanciranje i upravljanje javni i privatni dugovi, kao i pitanje dužničkih financijskih instrumenata. Tako se Banka Svetog Jurja može smatrati sljedećim evolucijskim korakom starorimskih “mensarija”, budući da je imala niz značajnih organizacijskih razlika i složenije funkcionalnosti. Važno je napomenuti da se u tom razdoblju u Italiji pojavio i sam pojam „banka“ („banco“ i „banca rotta“, što znači „klupa“ odnosno „slomljena klupa“).

Banka St. George konsolidirala je javni dug i plasirala na tržište luoghi obveznice, organizirala kreditnu liniju scripta za općinu Genova, uvela diskontiranje kupona državnih obveznica paghe i formalno obračunala mjenice. Te su se inovacije uvodile postupno; Na primjer, diskontiranje paghe kupona na državne obveznice postalo je službeno tek 1456. godine, kada je papa Kalikst III službeno odobrio diskontiranje kupona na dužničke instrumente.

Iako su prve javne banke osnovane još u starom Rimu, ovo razdoblje karakteriziraju značajne inovacije na području financijskih tržišta, čime je Banka St. George postala jedna od prvih banaka nove generacije. Banke kasnog srednjeg vijeka logičan su nastavak razvoja bankarstva, prekinutog raspadom Zapadnog Rima i višestoljetnim crkvenim zabranama financijske djelatnosti.

Feudalni odnosi stvorili su preduvjete za razvoj trgovačkog kapitalizma. Napredak arapske i europske financijske znanosti, kvalitativna evolucija tržišta novca kao prvog segmenta financijskog tržišta u povijesti te pojava prvih mjenjačnica i modernih banaka postali su glavna postignuća razdoblja 11.–16. stoljeća. Ekonomija ranog kapitalizma, odnosno merkantilizma, zahtijevala je daljnji razvoj financija i financijskog tržišta.

Razdoblje merkantilizma(rani kapitalizam) karakterizira pojava kliringa za ugovore sklopljene između trgovaca i financijera. Na raznim sajmovima, a zatim i na burzama, kliring je pridonio namirenju transakcija i davanju jamstava, čime su stvoreni preduvjeti za razvoj financijskih inovacija i tržišta derivata. Primjerice, jedan od ugovora sklopljen 1542. godine ukazuje da dva trgovca u ugovoru označavaju različite tečajeve, a onaj čija je vrijednost dalje od tržišnog tečaja platit će suprotnoj strani razliku između naznačene i stvarne vrijednosti 1. Ovaj primjer je prototip modernog kamatnog (ili tečajnog) swapa, u kojem se ne pojavljuju sami iznosi, već financijski tokovi povezani s određenim iznosom i određenim čimbenicima, kao što su kamatna stopa ili tečaj.

Godine 1537. i 1539. car Svetog rimskog carstva Karlo V. izdao je niz dekreta koji su dopuštali preprodaju ugovora trećim osobama, što je pridonijelo daljnjem razvoju tržišta vrijednosnih papira 2. Imajte na umu da je Charles V također poznat kao autor niza ograničenja špekulativnih transakcija. Povijesne činjenice potvrđuju da su krajem 16. stoljeća u Nizozemskoj i drugim europskim zemljama već cirkulirale državne obveznice na donositelja. Pojavili su se prototipovi modernih izvedenih instrumenata, forwarda, futuresa i opcija.

U 17. stoljeću dogodio se niz događaja koji ukazuju na pojavu ranog trgovačkog kapitalizma: pojava velikih dioničkih društava, središnjih banaka, poboljšana regulacija te razvoj monetarne politike i financijske znanosti. Glavni čimbenik razvoja financijskog tržišta i dalje je kompliciranje gospodarskih i financijskih odnosa i potreba za trgovačkim kapitalom.

U tom razdoblju organizirane su i prve javne ponude dionica. Tako je 1602. godine uveden koncept “zajedničkog dioničkog poduzeća”, a na Amsterdamskoj burzi, otvorenoj iste godine, bilo je moguće kupiti dionice Nizozemskog istočnoindijskog dioničkog društva (“Vereinigte Oostindische Compaignie” ili "VOC"). Kapital od 6 milijuna 424 tisuće 588 guldena 3 bio je za to vrijeme gigantska svota, usporediva s proračunom cijele države. Amsterdamska burza bila je namijenjena trgovanju dionicama East India Joint Stock Company, koje su izdane u nominalnoj vrijednosti od 3 tisuće guldena svaka i prodane na primarnom tržištu 1.143 osobe. Značajno je da vlasnik nije dobio dionice, već potvrdu o uplati dionica. Činjenica transakcije je uzeta u obzir u knjizi dioničara. Daljnji promet vrijednosnih papira odvijao se na sekundarnom tržištu upisom novih podataka u registar. Dividende na dionice Nizozemske istočnoindijske kompanije isplaćene su ne samo u gotovini, već iu začinima i bilju 4 . Napominjemo da je ovaj emitent osim dionica izdao i obveznice. Trgovanje dionicama na Amsterdamskoj burzi potaknulo je razvoj financijskih inovacija vezanih uz te transakcije: početkom 17. stoljeća zabilježene su prve izvedenice, poput terminskih ugovora i opcija, čija su temeljna imovina bile dionice.

Tijekom 1609.−1680. pojavile su se brojne financijske inovacije: takozvane „kratke pozicije“ ili ugovori o prodaji imovine u budućnosti kada sama imovina nije u posjedu inicijatora u sadašnjosti; transakcije s polugom ili korištenjem posuđenih sredstava i repo transakcije s ponovnom kupnjom 1.

Usporedno s razvojem financijskog tržišta, unapređivao se bankovni sustav, te su stvoreni preduvjeti za nastanak središnjih banaka. Neki povjesničari smatraju da je riznica Templarskog reda već u 12. stoljeću obavljala funkcije centralizirane monetarne vlasti 2.

Templarski red je prototip moderne transnacionalne korporacije, međutim, pripisivanje ovoj srednjovjekovnoj organizaciji uloge središnje banke u modernom smislu je netočno: templari nisu pratili stanje financijskih tržišta i bankarskog sustava, već su ne obavlja funkciju monetarne emisije, već provodi samo neke pojedinačne funkcije monetarnih vlasti, na primjer, refinanciranje.

Amsterdamska mjenjačka banka ( Amsterdamsche Wisselbank), stvoren 1609., smatra se funkcionalno najbližim središnjoj banci.

Do početka 17. stoljeća u Nizozemskoj je postojao niz problema čije je rješenje bilo nužno za daljnji razvoj kako financijskog tržišta, tako i svjetskog gospodarstva u cjelini. Nagli razvoj međunarodne trgovine doveo je do propadanja kovanog novca, velikog opterećenja financijskog sustava s velikim brojem stranih i domaćih sredstava plaćanja te kaosa u sustavu emisije i optjecaja novca. Zakonska centralizacija kovanog novca i stvaranje banke mjenica za račune za novčanice postali su prekretnica u povijesti financijskog tržišta. Sada su sudionici trgovine mogli ne samo kupovati službeno podržane novčanice, već ih i mijenjati za kovanice bez oštećenja potonjih - oštećenje kovanica postalo je besmisleno, budući da su uspostavljeni strogi zahtjevi za kovanice kojima se novčanica može kupiti. Važno je napomenuti da je Amsterdamska banka koncentrirala na sebe funkciju izdavanja (iako su neke kovnice novca u Nizozemskoj u to vrijeme još uvijek radile) i funkciju refinanciranja. Ova banka obavljala je i mjenjačku djelatnost. Uz veliki izbor optjecajućih stranih valuta i domaćeg novca (florini, dukati različitog podrijetla, rijderi), prvi put je uspostavljen fiksni tečaj za bankovnu valutu. Kasnije je tečaj postao tržišni, a cijena valute Amsterdamske mjenjačke banke formirana je prema tržišnim principima.

Amsterdamska mjenjačka banka ne može se nazvati punopravnom središnjom bankom, jer unatoč činjenici da je obavljala emisionu funkciju, regulirala monetarni promet, provodila deviznu politiku i potom refinanciranje, ova banka je imala dvije karakteristične značajke koje joj ne dopuštaju biti smještena među središnje banke : nije imala status državne banke zemlje i obavljala je poslove poravnanja, depozita i razmjene, namjerno primajući goleme profite. Tek su s vremenom smanjene naknade za razmjenu (tzv. “agio”).

Gotovo istovremeno s razvojem financijskih odnosa u Nizozemskoj, slične promjene dogodile su se iu Švedskoj. Nestašice metala, inflacija i visoka državna potrošnja doveli su do sličnih promjena. Godine 1656. osnovana je Stockholmska banka ( Stockholms Banco), koja je pripadala poduzetnom privatnom pojedincu, Johanu Palmstruchu, ali je bila kontrolirana na temelju smjernica švedskog kralja. Godine 1661. Banka Stockholma izdala je ono što se smatra prvom novčanicom 1. Međutim, iako je Amsterdamska banka također izdavala čekove slične novčanicama, švedske su novčanice slobodno cirkulirale kao zakonsko sredstvo plaćanja i izdavale su se redovito u velikom obimu. Nekoliko godina kasnije, 1664., Stockholmska banka nije mogla osigurati optjecaj novčanica te je proglašena bankrotom. Godine 1668. banka je došla pod kontrolu švedskog parlamenta i postala dio Riksens Stenders banke ( Riksens Ständers banka), koja je postala prva središnja banka 2. Funkcionalnost prve središnje banke, nakon dramatičnih događaja na novčanicama, bila je ograničena na refinanciranje i klirinške poslove za uslužnu trgovinu.

Banka Engleske postala je sljedeća središnja banka. Godine 1694. osnovana je za upravljanje državnim dugom, ali je također funkcionirala kao banka banaka za refinanciranje, uključujući davanje zajmova britanskoj riznici. Naime, Bank of England uvela je nekoliko financijskih inovacija (na primjer, bankovne čekove s mogućnošću prekoračenja) 3 . Banka Engleske izdala je novčanice vodeći računa o problemu pretvaranja novčanica u zlato.

Počevši od 18. stoljeća u Europi, a zatim iu drugim dijelovima svijeta počinju se stvarati nacionalne središnje banke, što je pridonijelo razvoju tržišta novca i financijskog tržišta općenito. Pojavile su se nove burze i banke, uključujući i dioničarske. Prvi "mjehurići od sapunice" počeli su se pojavljivati ​​na financijskom tržištu, poput kolapsa British South Sea Company 1711. ( South Sea Company), kada je optimistično povjerenje ulagača u besprijekorno financijsko stanje izdavatelja uzrokovalo nagli rast cijena dionica, suprotno njihovoj realnoj vrijednosti, što je kasnije dovelo do deprecijacije samih dionica.

Istodobno je u Japanu osnovana burza riže Dōjima kome ichiba, koja je u prvoj polovici 18. stoljeća postala prva burza na kojoj se trguje standardiziranim terminskim ugovorima, sličnim modernim terminskim ugovorima. Agrarni Japan, gdje su se plaće u određenim dijelovima društva isplaćivale u riži, trebao je financijsku instituciju koja bi obavljala funkciju centralizirane razmjene riže za sredstva plaćanja. Godine 1697. otvorena je burza riže, koja je već 1710−1730 postala svojevrsno financijsko središte 1. Opticaj velikog broja terminskih ugovora pridonio je razvoju teorijskih koncepata za opisivanje kretanja tržišnih cijena: takozvani japanski svijećnjaci upečatljiv su primjer prvih alata za analizu stanja financijskih tržišta.

Rani kapitalizam, poznat kao merkantilizam, značajno je utjecao na razvoj financijskog tržišta: pojavila su se dva nova segmenta - tržište dionica i tržište derivata; pojavile su se institucionalne banke. Pojava središnjih banaka i dvoslojnog bankarskog sustava zakomplicirala je strukturu tržišta novca. Postupnom industrijalizacijom gospodarstva stvoreni su novi preduvjeti za razvoj financijskog tržišta. Dok je razdoblje ranog kapitalizma 16.–18. stoljeća obilježeno institucionalizacijom financijskog tržišta, razdoblje 19. i prve polovice 20. stoljeća povezuje se ne samo s pojavom novih institucija i instrumenata, već i s važne transformacije unutar već uspostavljenih.

Razdoblje razvijenog kapitalizma(od kraja 18. do druge polovice 20. stoljeća) povezana je s vrlo važnim transformacijama na financijskom tržištu: pojavom novih burzi specijaliziranih za financijske instrumente, pojavom financijskih rejtinga i indeksa, pojavom raznih zakonskih propisa. akti koji reguliraju financijska tržišta. Takvom katalizatoru razvoja financijskog tržišta kao što je potreba za trgovačkim kapitalom, dodana je potreba za proizvodnim kapitalom: kapitalno intenzivni sektori gospodarstva (na primjer, građevinarstvo, a posebno izgradnja željeznica) trebali su dugoročno financiranje.

Godine 1792. osnovana je Njujorška burza koja je u početku trgovala na Wall Streetu pod drvetom. Kasnije, 1817., burza je službeno nazvana New York Stock Exchange. Burzovne kotacije postale su dostupne ne samo zainteresiranima, već i javnosti: s razvojem tehnologije počele su se širiti cijene financijskih instrumenata, najprije uz pomoć golubova Paula Reitera, osnivača novinske agencije Reuters, 1 a potom i specijaliziranim novinama s burzovnim podacima. Derivatima se također počelo trgovati na burzama: osnivanje Chicago Board of Trade ("CBOT") 1848. označilo je početak povijesti standardiziranih ugovora o derivatima kojima se trguje na burzi kao što su forwardi i futures.

Razvoj kapitalno intenzivnih industrija - građevinarstva, strojarstva, metalurgije i željeznica - potaknuo je izdavanje dužničkih i vlasničkih instrumenata za prikupljanje sredstava. Pojavili su se prvi konvertibilni financijski instrumenti, od kojih je prvi primjer bila emisija konvertibilnih obveznica u dionice u Sjedinjenim Američkim Državama od strane željezničkog poduzeća. Racine and Mississippi Railroad Company godine 1875. Njihova pojava ukazuje na uspostavljanje veza između segmenata financijskog tržišta i samih financijskih instrumenata.

Godine 1896. u SAD-u je lansiran prvi Dow Jones indeks od 12 dionica. Naknadno su ovom indeksu dodani i drugi indeksi koji odražavaju dinamiku financijskih instrumenata u različitim segmentima financijskog tržišta. Investitorima nisu bile potrebne samo informacije o cijenama financijske imovine, već i informacije o njihovoj kvaliteti, zbog čega su se krajem 19. i početkom 20. stoljeća pojavile rejting agencije. Prva bonitetna agencija bila je Equifax ( Equifax), stvoren 1899. godine u SAD-u. Početkom 20. stoljeća stvaraju se analitičke agencije Moody's I Standard & Poor's, koja je naknadno počela određivati ​​financijsko stanje tvrtki i zemalja pomoću rejtinga. Imajte na umu da su infrastrukturne inovacije, kao što su ocjene i indeksi, stvorile osnovu za nove financijske instrumente. Na primjer, krajem 20. stoljeća počeli su se pojavljivati ​​derivativni instrumenti vezani uz dinamiku određenih indeksa, poput terminskih ugovora na burzovne indekse 2. Ocjene omogućuju razlikovanje vrijednosnih papira i izdavatelja na temelju različitih karakteristika, uključujući financijsko stanje izdavatelja.

Početkom 20. stoljeća dolazi do revolucije u shvaćanju institucije središnje banke. Osnivanje Sustava federalnih pričuva SAD-a 1913. godine bio je važan događaj u povijesti financijskog tržišta, budući da se s njegovom pojavom promijenio model funkcioniranja monetarnih vlasti: središnja banka počela je igrati važnu ulogu u gospodarstvu kao državni regulator koji osigurava stabilnost. Zakon o bankama, poznat kao Glass-Steagallov zakon, razvijen i poboljšan 1933.-1935., ne samo da je uspostavio podjelu banaka na dvije vrste (investicijske i depozitne zajmove), već je unaprijed odredio i stvaranje Odbora za otvoreno tržište (“FOMC” ”) i razvoj širokog spektra regulatornih akata koji su formirali nove elemente u mehanizmima za regulaciju likvidnosti. Time je ojačana uloga financijskog tržišta, posebice tržišta novca, u provođenju monetarne politike.

Godine 1927. bank J. P. Morgan Chase Uvedene su prve depozitarne potvrde za američke ulagače na dionice stranih kompanija, što je dioničkom kapitalu omogućilo lakše prevladavanje državnih granica 1 .

Kapitalistička formacija dala je svijetu brojne značajne transformacije, uključujući one koje se odnose na evoluciju financijskog tržišta, pojavu konvertibilnih i novih standardiziranih izvedenica, kao i korištenje indeksa, koji su pomaknuli financijsko tržište na novu kvalitativnoj razini.

Na faza postindustrijskog ekonomskog razvoja(druga polovica XX. stoljeća) dolazi do globalizacije tržišta, financija i kapitala. Pojavio se novi katalizator razvoja financijskog tržišta – potreba za špekulativnim kapitalom. Špekulacije su oduvijek pratile trgovanje određenim financijskim instrumentima, no tek u drugoj polovici 20. stoljeća potreba za špekulativnim kapitalom (stvaranjem sekuritiziranih vrijednosnih papira i drugih instrumenata povezanih s njima, kao i izvedenih instrumenata bez isporuke temeljne imovine) sve više raste. povezuje se upravo s prelaskom špekulacija u kategoriju katalizatora razvoja financijskih tržišta. Želja za proširenjem i kompliciranjem tržišta, uključivanjem većeg broja sudionika i time povećanjem profita, uz istovremeno povećanje rizika, postala je novi pokretač razvoja financijskog tržišta.

Oporavak i gospodarski oporavak nakon Drugog svjetskog rata značajno je utjecao na nastanak sekuritizacije. Banke su bile prisiljene stvoriti skupove sredstava za zajmove kako bi osigurale financiranje kasnijih zajmova. Sekuritizacija vrijednosnih papira prvi je put primijenjena na skup hipotekarnih zajmova 1970. godine u Sjedinjenim Državama. Državno nacionalno hipotekarno udruženje izdalo je prve sekuritizirane vrijednosne papire 2 . Izdavanje vrijednosnih papira na temelju sekuritizirane imovine postalo je financijska inovacija, kasnije primijenjena iu drugim sektorima gospodarstva. Sekuritizacija je omogućila sustavni učinak: stanovi su postali pristupačniji, a povećao se broj hipotekarnih kredita i sekuritiziranih vrijednosnica. Obujam hipotekarnih vrijednosnih papira, prema Udruženju industrije vrijednosnih papira i financijskih tržišta (“SIFMA”), premašio je 9 trilijuna dolara u 2008., dok je obujam vrijednosnih papira temeljenih na imovini koja nije hipoteka iznosio godišnjih 2,6 bilijuna američkih dolara, što nam omogućuje pričati o važna uloga sekuritizacija u povijesti financijskog tržišta 3.

U 1970-ima došlo je do značajnih promjena na tržištu derivata, s otvaranjem prve burze u Chicagu 1973. CBOE, specijalizirana za standardizirano trgovanje opcijama. Na razmjeni CBOE Primijenjene su razne infrastrukturne inovacije: “Black-Scholes” model za određivanje cijena opcija i kompjuterizacija kotacija 1 . U početku se trgovalo korištenjem dioničkih opcija, a potom je popis temeljne imovine dopunjen kreditnim i drugim instrumentima.

Pojava izvedenog instrumenta "swap" bio je sljedeći važan događaj: 1981. godine sklopljena je prva devizna transakcija tipa "swap" između poduzeća IBM i Banka za međunarodna poravnanja. Šest godina kasnije, 1987. godine, nominalni obujam trgovanja swapovima iznosio je 865 milijardi USD, da bi 2006. godine ta brojka dosegla rekord i premašila 289 trilijuna USD, što ukazuje na veliku popularnost ovog instrumenta 2 .

Sljedeći važan događaj bila je standardizacija međubankarskog tržišta. Međubankarsko tržište formirano je pojavom prvih banaka, no tek je pojava širokog spektra kreditnih instrumenata, uključujući i “swapove”, koji su bili povezani s dinamikom kamatnih stopa na međubankarskom tržištu, zahtijevala standardizaciju međubankarskog tržišta. pokazatelji. Taj je proces u Ujedinjenom Kraljevstvu pokrenulo British Banking Association zajedno s Bankom Engleske. Između 1984. i 1986. uveden je niz pokazatelja, poput pokazatelja swap stope (“BBAIRS”) i međubankarske kreditne stope “BBALIBOR”. Prema British Banking Association, danas je oko 20% svih međubankarskih kredita u svijetu povezano s londonskim međubankarskim tržištem, a stope se izračunavaju za 10 glavnih svjetskih valuta, što omogućuje da se ovi pokazatelji mogu smatrati pokazateljima globalnog tržišta novca 3 . Uvođenje standardizacije i jedinstvenih pokazatelja pridonijelo je daljnjem razvoju financijskih inovacija u području kreditnih instrumenata.